深交所主板与中小板合并这件资本市场的大事即将落地

• 2021-04-06 15:30:58 来源：上海证券报

深交所主板与中小板合并这件资本市场的大事即将落地。日前，经中国证监会同意，深交所发布主板和中小板合并(下称“两板合并”)业务通知及相关规则，明确合并实施后的相关安排，定于4月6日正式实施两板合并。

各项准备工作均已就绪

今年2月5日，经证监会批准，深交所启动两板合并相关准备工作。在证监会的统筹指导下，深交所与市场各方一道，按照“两个统一、四个不变”的总体思路，扎实开展各项工作，组织整合相关业务规则和监管运行模式，推动完成相关指数及基金产品适应性调整，顺利实施技术系统改造，平稳推进发行上市安排，各项准备工作均已就绪。

在两板合并的业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订;同时废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等两件通知。主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。上述调整安排将于4月6日两板合并实施时生效。

深交所相关负责人表示，两板合并是资本市场全面深化改革的一项重要举措，对完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置、更好服务国家发展战略全局具有重要意义。深交所将持续完善以主板、创业板为主体的市场格局，充分发挥深市市场功能，更好服务不同发展阶段、不同类型企业的高质量发展。

“深交所启动合并主板与中小板是好事情，顺应了市场发展规律。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，为处在不同发展阶段、具有不同特征的企业提供全生命周期的融资服务，为包括中小企业在内的不同类型企业提供融资平台。其对中小企业的服务功能实际上在不断增强。

前海开源基金执行总经理杨德龙表示，两板合并是坚持问题导向的改革举措，有利于优化深交所板块结构，形成主板与创业板各有侧重，相互补充的发展格局。光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东认为，两板合并能够更好地满足实体企业融资需求，助力科技创新和经济发展。

合并不会造成市场扩容

两板合并会对市场产生什么样的影响?对投资者而言，在交易过程中又会有怎样的变化?受访专家普遍认为，此次合并对市场和投资者的影响都比较小。

杨德龙认为，深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制将很快实施，不会造成市场扩容。合并后，深市主板上市功能将恢复，其发行上市条件保持不变，不新增企业上市渠道，也不涉及发行节奏安排的变更，不会造成市场扩容或发行节奏加快，对股市总体影响较小。

高瑞东则表示，这次合并不改变上市公司的证券代码及证券简称，只对部分业务规则、技术系统等进行适应性调整，所以对市场运行和投资者交易影响较小。目前，两板公司的平均市盈率有所不同，主要是行业因素导致的。深市主板上市企业以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，中小板上市企业以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主。当前，我国金融市场已日趋成熟，市场越来越理性，两板合并对个股估值的影响将相对有限。

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